芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年失(shī)业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比去(qù)年4月(y高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历uè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年(nián)限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不(bù)能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失(shī)业主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是(shì)由就(jiù)业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这(zhè)四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业(yè)平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业(yè)失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息(xī)技(jì)术、教(jiào)育、科研(yán)服(fú)务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺(quē)口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技(jì)术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失(shī)业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的(de)青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可(kě)能(néng)将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年(nián)失(shī)业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减弱，高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局(jú)披(pī)露(lù)的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入(rù)就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青(qīng)年(nián)人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的(de)人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了(le)31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万户，202高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历0年全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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