大家好，简单看一(yī)个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票(piào)混(hùn)合来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化(huà)和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(dì)把握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混合今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获取超(ch作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面āo)额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出现持续(xù)成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设(shè)备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个(gè)交(jiāo)易日，在此期间(jiān)新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难(nán)以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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