自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处价比以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国(guó)际(jì)局势以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业(yè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度(dù)及二季(jì)度以(yǐ)后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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