衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，美国一(yī)季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人(rén)消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下(xià)会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的(de)情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中心(xīn)负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具(jù)有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会(huì)议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国产量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要(yào)还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一(yī)部(bù)分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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