未来政策走(zǒu)向

　　过去两周，一些美(měi)联储官(guān)员表示，通(tōng)胀和(hé)经济活动的放缓程度还不足以证明结(jié)束加(jiā)息是合理的。但包括美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)在内的其他人暗示，他(tā)们可能更倾向于不(bù)加息(xī)，以(yǐ)评(píng)估过(guò)去(qù)加息的影响和银行(xíng)业的压力。

　　在5月(yuè)初美联储宣布(bù)连(lián)续第十次加(jiā)息(xī)后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为上世纪80年(nián)代以来最激进的政策路径之一。

　　对于未(wèi)来的政策走向(xiàng)，由于全球经济前景的不确定性和近(jìn)期(qī)银行业的(de)压(yā)力，官员们透露未(wèi)来的决策将转(zhuǎn)向更加依赖(lài)数(shù)据的方式。但麻(má)烦在于，变数(shù)太多了，无数变量将(jiāng)决定加息周期是否(fǒu)会(huì)继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍对未(wèi)来收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)的程度表示(shì)不确定，在这次利率决议之后，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员最关注的(de)还是掌握政(zhèng)策的(de)主动(dòng)权(quán)，因此保留加息的选择是有必要(yào)的，接下来(lái)该央(yāng)行(xíng)大概(gài)率不会给出一个明晰的(de)利(lì)率路径。

　　因此，一(yī)些与会者强调，至(zhì)关重要的是不要(yào)传达降息的可能性，或者已经(jīng)排除了进一步提高(gāo)利率的可能性。

　　稍早(zǎo)，美(měi)联储理事沃勒(lēi)表示，该行(xíng)在6月会(huì)议上决定继续调高(gāo)利率或是维持(chí)利(lì)率不变都是有可(kě)能(néng)的。“即使6月(yuè)维持利率(lǜ)不变，美联(lián)储仍有可能需要在今年晚(wǎn)些时候加息。直到(dào)有明确证据表明通胀正在降温之前，美联储都(dōu)不应结束紧缩周期(qī)。”

　　目(mù)前，市场(chǎng)普遍预计，5月的加(jiā)息将是本轮紧缩(suō)周期的最后一次，美联(lián)储极有可(kě)能在年底前降息25个(gè)基点。这(zhè)种预期是基于这样(yàng)一(yī)种假(jiǎ)设(shè)，即(jí)经济(jì)增(zēng)长将(jiāng)放缓，甚至可能(néng)陷(xiàn)入衰退，而通胀率将(jiāng)降至接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表(biǎo)示，在是否进一(yī)步加息问题上的分歧(qí)，以及官员(yuán)们采取(qǔ)的是(shì)依赖数据的做法——这并不意味(wèi)着他们不会再次加息，但这肯(kěn)定会(huì)支持这样的(de)观点(diǎn)，即(jí)他们现在对进一步收(shōu)紧政策要谨慎得(dé)多。

　　银(yín)行业(yè)危机

　　对(duì)于严重冲击(jī)市场的银行业危机，美联储官员们对此专门进行了讨论。纪要(yào)指出(chū)，已准备好(hǎo)使用他们(men)的(de)工倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例具，以确保金(jīn)融(róng)体(tǐ)系有足够的流动性(xìng)来满足其需求。

　　在3月(yuè)份的会议上(shàng)，美联储经济学(xué)家(jiā)曾指(zhǐ)出(chū)，银行业压力导(dǎo)致的信贷收缩可能会使经济陷入(rù)衰退。现在，美联(lián)储重(zhòng)申了这一观点(diǎn)，不过，如果信贷条件缓(huǎn)解(jiě)，也(yě)将给经济带来(lái)动力。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出，中小(xiǎo)银行的存款(kuǎn)外流在3月(yuè)底和4月基本(běn)停止。尽管地区性银行(xíng)的股(gǔ)价在此(cǐ)期间进一(yī)步下跌，但对绝大多数银行来说，这(zhè)些下跌(diē)似乎(hū)主要反映了对盈利能力下降的预期，而不是对偿付(fù)能力(lì)的担忧。市场参与者(zhě)仍对银(yín)行(xíng)业压(yā)力再次加(jiā)剧(jù)的可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示(shì)：“5月份美联(lián)储会议(yì)纪要中最突出的主题是，围(wéi)绕地区(qū)性银(yín)行业危机带来的信贷(dài)紧缩影响，各方普遍持谨慎态度，因为存(cún)在(zài)太多(duō)的不确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对(duì)于受到全球高度关注(zhù)的债(zhài)务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许多与(yǔ)会者提到，必须及时提(tí)高债务上限(xiàn)，以避免金融体系(xì)和整体经济(jì)出现严(yán)重混乱的(de)风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有序运作的(de)重要性，或强调了有(yǒu)关当局继(jì)续解决与市场韧性相关问题的(de)重要性。一些与会者强(qiáng)调，美(měi)联储(chǔ)应随时(shí)准备(bèi)使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观(guān)审慎监管(guǎn)和监督工具，以减轻未来(lái)的金(jīn)融(róng)稳(wěn)定(dìng)风(fēng)险。

　　周三当(dāng)天(tiān)，美国白(bái)宫和国会谈判代表继续举行债(zhài)务上(shàng)限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯(sī)透露，双方谈判没有取得任(rèn)何进展(zhǎn)。美国财政部长耶伦重申她的部门(mén)最早可能在6月(yuè)1日耗尽用来支(zhī)付(fù)联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦(bāng)政府是否会在未来几周内耗(hào)尽资(zī)金的不确定性而言(yán)，美联储会议纪要只是(shì)次要的。很难想象，在(zài)这样的背景(jǐng)下美(měi)联储会(huì)倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可能松了一口(kǒu)气，因为他们有空间从现在(zài)开(kāi)始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继(jì)续(xù)拖累(lèi)市(shì)场(chǎng)情绪，英伟达盘后(hòu)现(xiàn)暴力(lì)拉(lā)升(shēng) //

　　随(suí)着理论(lùn)上(shàng)美国违约的“X日”愈发临近，美股市场周(zhōu)三仍处于(yú)持续下跌的状态(tài)。

　　截至收盘，标普(pǔ)500跌(diē)0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯(sī)工(gōng)业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃声敲响后，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)接受采访时表示，谈(tán)判的情况“有一(yī)点点好(hǎo)转”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求(qiú)白宫接受10年的(de)开支(zhī)限制，双(shuāng)方正在为这件事进行讨论。在被问(wèn)及是否(fǒu)有可能在未来24-48小时内达成协议(yì)时，麦卡锡表示(shì)，达成协(xié)议其(qí)实可以非常快，但民主党需(xū)要意识到(dào)他(tā)们花(huā)了太多的(de)钱。

　　根据美(měi)国财政部周三发布的数据，截(jié)至5月(yuè)23日的账上现金(jīn)为765亿(yì)美元，较之前一天上升(shēng)82亿美元。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美(měi)股原本将在国会扯皮(pí)的(de)过程中进入“垃(lā)圾时(shí)间”，但周三(sān)盘后的英伟达(dá)突然(rán)爆发，令市场重新(xīn)看(kàn)到炒作题(tí)材的勃勃生机(jī)。

　　根据财报，英伟达在本财年第一财季总共实现营收71.9亿美元，市场(chǎng)预(yù)期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预期0.92美(měi)元。其中受惠于云计算平台和大(dà)型科技公司对(duì)GPU芯片（训练(liàn)AI）的需求，数据(jù)中心业务实现创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟(wěi)达对二(èr)季度(dù)的营收指(zhǐ)引为(wèi)110亿(yì)美元，远远超过(guò)预(yù)期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价在盘后(hòu)涨超20％，有望引(yǐn)发全(quán)球资本市场(chǎng)的连锁反应。

　　热门(mén)股表现(xiàn)

　　周三标普500指数(shù)11个板块依然只有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达(dá)跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳斯达(dá)克中国金龙(lóng)指数(shù)跌2.17％。个(gè)股方(fāng)面，阿里巴(bā)巴(bā)跌2.01％、腾(téng)讯(xùn)ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚(wèi)来(lái)跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽(qì)车(chē)跌(diē)5.05％

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