财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量(liàng)管理，银(yín)保监会人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业(yè)协会(huì)以及(jí)多(duō)家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)，有(yǒu)公拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业(yè)内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和(hé)优质非标(biāo)资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性(xìng)有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和(hé)银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发(fā)《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美(měi)国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的(de)低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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