踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后(hòu)最差年(nián)报和一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发(fā)布(bù)2022年(nián)财报，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三(sān)六(liù)零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近33万，而(ér)截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年报同时(shí)曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个(gè)出(chū)现(xiàn)不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的(de)互(hù)联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于(yú)上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收(shōu)入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利润的(de)表现(xiàn)则更(gèng)差，除了(le)2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润直(zhí)接下(xià)滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对(duì)于(yú)亏损，公司称主要(yào)系营业(yè)收(shōu)入下(xià)降及对联营企业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三(sān)六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司的优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六(liù)零(líng)股价(jià)2月7号涨停，此后一(yī)发不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司(sī)股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季度(dù)以股权投资机构(gòu)为(wèi)代表的(de)十大股东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股东名单显示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关村资本基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北京(jīng)中发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价(jià)计(jì)套现金额(é)也在10亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也(yě)首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年(nián)财(cái)务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大(dà)，而(ér)三年(nián)累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的(de)增(zēng)资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零私募(mù)基金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出(chū)资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发布对外投(tóu)资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各(gè)股东方签署有关(guān)协(xié)议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改造(zào)。2023年(nián)1月(yuè)，三(sān)六零发布《关(guān)于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下调(diào)不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的(de)亏损(sǔn)，三六(liù)零持有(yǒu)股权的(de)账面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额(é)14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏览器(qì)确认(rèn)的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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