财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗废旧电池的总量(金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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