今年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发(fā)的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比宁波慈溪的邮编是多少上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而(ér)上的方式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)宁波慈溪的邮编是多少计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的(de宁波慈溪的邮编是多少)决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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