分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎ疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思n)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一商业(yè)银行发(fā)行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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