本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股(10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱司大得(dé)多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散染料(liào)为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为(wèi)客户提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的(de)国家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并(bìng)根据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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