中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(z特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么hèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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