5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差(chà)不断(duàn)下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于(yú)对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资(zī)成本(běn)不(bù)断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活(huó)期与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多是延(yán)续(xù)去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的(de)激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存(cún)款之间的(de)存(cún)款的(de)利率调整(zhěng)，4斤是多少克，0.4斤是多少克当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为(wèi)当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续(xù)激(jī)活内(nèi)生(shēng)动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差(4斤是多少克，0.4斤是多少克chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的(de)对(duì)公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银(yín)行内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期(qī)存款意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步(bù)调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息(xī)资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这(zhè)使得控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货(huò)币政策(cè)进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策(cè)，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会(huì)放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预(yù)期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士可通过理财(cái)和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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