AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和(hé)社什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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