分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不(bù)利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金托管人(rén)资(zī)格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较(jiào)大、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人(r滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址én)应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址)共(gòng)同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金(jīn)管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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