北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的(de)国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而(ér)言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸chū)色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸>

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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