中国金融行业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带(dài)强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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