金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù世界上性功能最强的国家是哪个国家)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　世界上性功能最强的国家是哪个国家rong>以下为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财富(fù)基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币投资银(yín)行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也(yě)可(kě)供境内外(wài)投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构如(rú)何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金的(de)本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外(wài)参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易(yì)到期所得(dé)的(de)人(rén)民(mín)币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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