5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下跌格局(jú)。

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