华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身(小舞去掉所有衣服是什么样子的shēn)价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险的(de)情况下才是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形(xíng)式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个(gè)重大(dà)挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激(jī)进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了这一(yī)点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于我们(men)的(de)多数控股公司(sī)以及(jí)我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构(gòu)也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司(sī)成立(lì)于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机(jī)构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(c小舞去掉所有衣服是什么样子的huàng)始人最终被(bèi)判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德(dé)森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价(jià)随(suí)即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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