财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tà2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才i)可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材(cái)料(liào)价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从202022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才22年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们(men)更(gèng)能(néng)承(chéng)受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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