AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù四月的小说集，四月的小说好看吗)和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表四月的小说集，四月的小说好看吗的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全(quán)自主可(kě)控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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