财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的不尽人意是什么意思葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(né不尽人意是什么意思ng)、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)不尽人意是什么意思能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的(de)应用厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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