钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司(sī)释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极(jí)主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地(dì)产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术(shù)完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠(nà)离子电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全(quán)资(zī)子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时(shí)间(jiān)的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划(huà)的(de)钠电(diàn)产能(néng)远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池项(xiàng)目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项(xiàng)目时自(zì)有(yǒu)资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全(quán)部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日(rì)的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将在当前(qián)基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资(zī)金实(shí教师一年的工作日有多少天，一年有多少周)力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露(lù)的(de)参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠(nà)电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金(jīn)额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预计(jì)2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日投(tóu)资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对钠(nà)电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下(xià)探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在动教师一年的工作日有多少天，一年有多少周力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠(nà)电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目的(de)实(shí)施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原(yuán)有的(de)投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现(xiàn)销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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