在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如(rú)何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高n是正极还是负极，L是正极还是负极科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一(yī)定(dìng)程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规(guī)模(mó)交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计(jì)会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至报(bào)告(gào)期(qī)末其(qí)存货(huò)余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预n是正极还是负极，L是正极还是负极计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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