大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师(shī)们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经(jīng)济形(xíng)势(shì)和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总书记习近平主持(chí)会(huì)议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国(guó)内国(guó)际(jì)两个大局，更好(hǎo)统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社(shè)会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预(yù)期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈(chéng)现回(huí)升向好(hǎo)态势，经济运行(xíng)实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前我国经(jīng)济(jì)运行好转主要(yào)是恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临(lín)新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚(gāng)性(xìng)和(hé)改(gǎi)善性住房需求(qiú)的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保稳礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开定工作，促进房(fáng)地(dì)产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进(jìn)城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低(dī)于临界(jiè)点(diǎn)，制(zhì)造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的美国第一共和(hé)银行终究还是没能(néng)逃脱(tuō)倒闭并被接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机(jī)构已接管了第一共(gòng)和银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的银(yín)行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部(bù)数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径(jìng)恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方(fāng)和特(tè)种部队(duì)及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电子对(duì)抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架无(wú)人机出现(xiàn)异(yì)常，未能(néng)达(dá)到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其(qí)工(gōng)作日程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片(piàn)也没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留在(zài)合适(shì)的时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)决定是(shì)为(wèi)了防(fáng)止未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克(kè)兰方面(miàn)表(biǎo)示“没(méi)有(yǒu)参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网(wǎng)站消息，针对无(wú)人(rén)机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一(yī)事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)位于基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌方(fāng)企图使用无人(rén)机袭击克宫的(de)回(huí)应(yīng)。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱(qū)动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和(hé)心(xīn)态(tài)失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策(cè)和(hé)外(wài)部环境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投(tóu)资(zī)者(zhě)对经济的预期将在微观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三个(gè)层面(miàn)实现统一(yī)，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市场依然处(chù)于全年第二(èr)个关键做多(duō)窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚(jiān)持高(gāo)切低，关注(zhù)上半(bàn)年景气持(chí)续改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局(jú)会(huì)议提振市场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力(lì)重(zhòng)点，政策预(yù)期(qī)回归理性，经济内(nèi)生动能稳(wěn)步修复，并(bìng)将得到同(tóng)比和高(gāo)频数(shù)据验证；外部流动(dòng)性拐点明确(què)，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十(shí)分(fēn)有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的(de)趋势显现，其中(zhōng)行业(yè)的结(jié)构性亮(liàng)点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统(tǒng)一(yī)，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今年第二(èr)个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱(qū)动的(de)行情阶段(duàn)，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态由(yóu)短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一(yī)路(lù)”板(bǎn)块中有(yǒu)业绩亮点的(de)品种，以及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季度(dù)业礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开(yè)绩明显改(gǎi)善，且在二季(jì)度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相比(bǐ)全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性。主要(yào)基于(yú)：1）经济(jì)复苏势头尚(shàng)不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市公(gōng)司业绩(jì)低(dī)迷(mí)期(qī)已过。3）海外风险需(xū)要密(mì)切关(guān)注，如若应(yīng)对得当(dāng)，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述因素结合(hé)当前A股市场(chǎng)整体估值(zhí)水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因素影(yǐng)响可能有所波动，但对后市(shì)整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造(zào)业(yè)PMI已露(lù)出疲态(tài)，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境下(xià)美国(guó)银行风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于再平(píng)衡期，低位把握再布(bù)局(jú)机会；短(duǎn)期结构上关注(zhù)在(zài)低位(wèi)资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题(tí)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字(zì)经济是全年主(zhǔ)线(xiàn)，后续或依(yī)据基本面(miàn)去(qù)伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射(shè)的科(kē)技(jì)和(hé)大(dà)宗(zōng)商品都将被海外逐(zhú)级放大(dà)的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重(zhòng)资(zī)产国(guó)企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口、公路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正在(zài)展(zhǎn)现出(chū)成为未来经(jīng)济增(zēng)长新动(dòng)能的潜(qián)力，推荐中低(dī)端消费、县域(yù)消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市(shì)场(chǎng)表现如何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月(yuè)上涨概率则(zé)大(dà)幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后(hòu)1周国(guó)防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后(hòu)释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大(dà)类资产表现来看，全球主要(yào)权(quán)益市场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济(jì)增速不及(jí)市场预期，美国银(yín)行业危(wēi)机和(hé)两党债务(wù)上(shàng)限博弈使(shǐ)得海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使(shǐ)美联储更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服(fú)务消费大幅回升，但(dàn)地产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当前经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收紧风(fēng)险不大，企业(yè)盈利上行(xíng)将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市(shì)第一年中的战术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市第一年(nián)中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体(tǐ)时(shí)间是(shì)3个半月(yuè)，由(yóu)于经(jīng)济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的(de)经济回(huí)升(shēng)可能(néng)不会(huì)持(chí)续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下(xià)降。这一下降背(bèi)后我们认(rèn)为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经(jīng)济(jì)数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心(xīn)等因(yīn)素，可能(néng)会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此导致这一次市场的战术调整虽(suī)然可能(néng)已(yǐ)经完成大部分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科(kē)创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回(huí)落的PMI和长端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激烈的(de)中美摩擦(cā)、偏弱的一季(jì)报业绩；但中(zhōng)期(qī)的(de)坦途较为明确：经济(jì)温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机(jī)构(gòu)赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对(duì)短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情，高股息组合(hé)在(zài)经济偏弱、利(lì)率下行(xíng)环(huán)境下获(huò)取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)见正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步加(jiā)配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若(ruò)美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市(shì)场（A股和港股）、尤其(qí)成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开