编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的(de)一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(ti许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而(ér)他(tā)在管(gu许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ǎn)的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对较多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微(wēi)调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的(de)公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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