金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的(de)白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音dūn)的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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