昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突(tū)然中止！

　　当地时(shí)间周五上(shàng)午(wǔ)，美国共和党债(zhài)务上(shàng)限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代(dài)表(biǎo)举行闭门(mén)会(huì)议，但会议开始后(hòu)不久就突然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻(yù)，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道(dào)双方是否会在(zài)周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息(xī)传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力可能(néng)影响联(lián)储的利率路径，若(ruò)源于银行业危机的信贷(dài)环(huán)境收紧导致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储可能(néng)不必(bì)让(ràng)利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易(yì)员目前预(yù)计，美联(lián)储6月份(fèn)加息(xī)25个基点的(de)可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月(yuè)将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更(gèng)受债务(wù)上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率前景(jǐng)敏(mǐn)感的两年(nián)期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷(shuā)新日低，加速跌离周(zhōu)四(sì)所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲(jiǎng)话结(jié)束后，美债收益(yì)率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股(gǔ)和美元的(de)跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大(dà)多(duō)上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三日(rì)。本周基(jī)本金(jīn)属涨跌各异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美(měi)国白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续(xù)进行债(zhài)务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时间今(jīn)天上午重返谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正案来(lái)绕(rào)开债务(wù)上(shàng)限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得(dé)注意(yì)的是，美国财政部现金余额(é)截(jié)至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国(guó)财政部财(cái)政(zhèn嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗g)紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩(shèng)下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通(tōng)胀(zhàng)远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关(guān)注他(tā)提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长(zhǎng)的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾(qīng)向(xiàng)于支持6月会议暂不加(jiā)息，而(ér)且银行业危机导致的信(xìn)贷(dài)条件收(shōu)紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能对经济(jì)增(zēng)长、就业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无需(xū)（继(jì)续）加息至(zhì)那么(me)高的水平就(jiù)能成功打压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对(duì)经济(jì)增长具有(yǒu)限制(zhì)性(xìng)的。做太多与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效(xiào)应(yīng)滞后(hòu)，以及(jí)近期银行(xíng)业(yè)压力(lì)导致的信(xìn)贷(dài)收紧(jǐn)程度等(děng)多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力(lì)观察更多数据和未来前(qián)景(jǐng)的演变，然后再(zài)决(jué)定可能(néng)需要提高多少(shǎo)利(lì)率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观点及其(qí)能(néng)实现(xiàn)的(de)程度也都存在不(bù)确(què)定性(xìng)，理(lǐ)由是“未来前(qián)景面临着(zhe)历史性(xìng)高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货(huò)币政策应进一(yī)步收紧多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明(míng)银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐(nài)心(xīn)”的利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明银行业(yè)压力将影(yǐng)响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期货继(jì)续(xù)深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑商(shāng)所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时起，纯碱期(qī)货2309合约的(de)日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研究所嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗负(fù)责人闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二是(shì)宏(hóng)观环境不乐观；三是(shì)交易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华研(yán)究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原(yuán)因并(bìng)不相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货(huò)松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于(yú)前期(qī)（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补(bǔ)库至(zhì)环比高(gāo)位(wèi)。”他(tā)说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者(zhě)恐高的(de)情(qíng)形，因此产销出现了(le)较(jiào)为明(míng)显的下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱(ruò)的(de)局面(miàn)下，玻璃的价格跌(diē)幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万(wàn)吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预(yù)计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大(dà)量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源(yuán)点火的信息落(luò)地，市场看(kàn)空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月(yuè)会发(fā)生变化，这是市(shì)场早(zǎo)已预期(qī)的，市场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期货(huò)回归的方(fāng)式收敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数据来(lái)看，原(yuán)片(piàn)库存偏(piān)高，补库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻璃产(chǎn)销数(shù)据来看，5月(yuè)沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区(qū)产销数据平均为(wèi)73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月(yuè)的数(shù)据(jù)，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下滑。5月(yuè)还(hái)要(yào)新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都(dōu)比较弱，主要(yào)是(shì)高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下(xià)旬玻(bō)璃价格在(zài)去库逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、国(guó)内经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个(gè)工业(yè)品价格承压，纯(chún)碱此前(qián)强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是(shì)否能带(dài)来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本(běn)线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期(qī)中，价格(gé)趋(qū)势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来(lái)：一(yī)是等待下游的(de)原料库存(cún)消(xiāo)耗，二(èr)是对未来(lái)的(de)需(xū)求(qiú)是(shì)否存在旺季的预期。短期(qī)来看(kàn)，下游以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期(qī)偏(piān)弱。后(hòu)市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依(yī)旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价(jià)格开始冲(chōng)击(jī)成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然(rán)维持弱势(shì)。“短期(qī)则还是要关注(zhù)持(chí)仓的变化，短线资(zī)金(jīn)离场或使(shǐ)得低位波动加大(dà)。”他(tā)说，止跌可(kě)以(yǐ)关注(zhù)两个(gè)指标(biāo)：一是基差(chà)不(bù)再是以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期(qī)博弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将维持(chí)弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期(qī)则(zé)视终端(duān)需求变(biàn)动来判断是否维(wéi)持弱(ruò)势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工(gōng)订单(dān)情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施(shī)工(gōng)端(duān)主体封(fēng)顶数量(liàng)较多，那么玻璃(lí)的(de)需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量(liàng)也将因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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