5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(ku一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次ài)罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对来(lái一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议(yì)备一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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