财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴2升是多少斤啊 2升是多少毫升材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电2升是多少斤啊 2升是多少毫升(diàn)池厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更能(néng)容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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