踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴(bào)涨的(de)股价和市(shì)值相比，公司的基本面较(jiào)为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年(nián)报(bào)首次(cì)亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少网(wǎng)友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六(liù)零(líng)截(jié)至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业(yè)收入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新(xīn)增9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共(gòng)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业(yè)务(wù)板块(kuài)有三个出现不(bù)同(tóng)程度(dù)下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网广告及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及(jí)其他业(yè)务收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私(sī)有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年六个年度(dù)，三六(liù)零(líng)营业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则(zé)更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及(jí)对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一(yī)度下(xià)跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练AI大(dà)模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在(zài)不(bù)同场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道(dào)表达对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的(de)优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可(kě)收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所(suǒ)回(huí)调(diào)，公司股价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者(zhě)注(zhù)意到，随(suí)着今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本(běn)不变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代表的十大(dà)股东(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大(dà)股东(dōng)名单显示(shì)，一季度“北(běi)京中关村资本基金(jīn)管(guǎn)理有限公司(sī)-北京(jīng)中发助(zhù)力壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度均价(jià)计套现金额(é)也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三(sān)六零此前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的增资(zī)权(quán)。具体来(lái)看(k2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪àn)，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六(liù)零私(sī)募基金拟将其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发布《关于对外(wài)投(tóu)资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了(le)配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三(sān)六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出(chū)炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步(bù)下调(diào)不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权的(de)账面(miàn)值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿(yì)元(yuán)，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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