财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法士(shì)和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的(de)集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商(shān什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法g)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确(què)定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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