金(jīn)融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力(lì)进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本(běn)周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表(biǎo)现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继(jì)续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续(干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招xù)关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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