在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流(liú三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式)中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去(qù)库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将高(gāo)于(yú)动力电池(chí)。换(huàn)言之(zhī)，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区(qū)间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计(jì)会维持(chí)在这个(gè)区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经有了立(lì)竿见影(yǐn三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式g)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库(kù)存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团(tuán)的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始(shǐ)欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会(huì)在下半(bàn)年放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其(qí)动力(lì)电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国内(nèi)下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是(shì)在二季度(dù)以后，目(mù)前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。<三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式/p>

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