消费复苏的强烈信号下(xià)，美妆市场还(hái)没(méi)有真正等(děng)来中国消费者的回(huí)归。

　　国际美妆巨(jù)头雅(yǎ)诗兰黛集团(tuán)（NYSE:EL）公布(bù)的2023财年第(dì)三财季业绩显示，在(zài)截至3月31日的三个月内(nèi)，集团净销售额同比下(xià)滑12％至37.5亿美元；净(jìng)利润从(cóng)上年同期的(de)5.58亿美元大跌72％至1.56亿(yì)美(měi)元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主要归因(yīn)于中国、韩国(guó)等亚(yà)洲地区旅游零售恢复缓慢导致库存高企(qǐ)，在打折清理库存的同时(shí)，渠道的补货订单也有所(suǒ)减(jiǎn)少。据管理层透露，本季度全球旅游零售有机销售额就下降(jiàng)了45％。

　　这(zhè)已是雅诗(shī)兰黛业绩下滑的第四个财季。2023财年前三财季(jì)，雅诗兰黛净(jìng)销售额(é)同比下降(jiàng)13％至123.01亿美元；净利(lì)润同比下(xià)降55％至10.39亿美元(yuán)。旅(lǚ)游零(líng)售(shòu)的问题首当其冲。

　　这一局面(miàn)不会很快扭转。该集团首席(xí)执行官Fabrizio Freda在(zài)财(cái)报(bào)交流会上表示，“亚洲旅游零售业的复苏比我们预(yù)期的更不稳定，其他地(dì)区更加缓慢，第四财季的不利因素比我们2月份预(yù)期的要大得多(duō)。”

　　雅诗(shī)兰黛不(bù)得不再次下(xià)调(diào)全财(cái)年业绩预期。据预计(jì)，2023财年雅诗兰黛(dài)集团净销(xiāo)售(shòu)额同比下降10％-12％；有机(jī)净销售额下降5％-7％。

　　投资(zī)者们也终于(yú)失(shī)去耐性。业绩发布(bù)当日，雅诗兰黛股(gǔ)价(jià)破(pò)纪录地暴跌超21％，直接(jiē)从245美元/股左右跌(diē)破200美元/股。截至5月5日收盘，雅(yǎ)诗兰黛股(gǔ)价回升至203.54美(měi)元/股，市值为727.5亿美元。但和年初相比，该(gāi)股票股价跌(diē)幅已近(jìn)20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句ong>押注(zhù)旅游零售，零售商却在(zài)清库存蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句p>

　　作为跨国美妆企业的重要(yào)渠(qú)道，雅(yǎ)诗(shī)兰黛在旅(lǚ)游零售(shòu)已深耕超30年。如今被“控诉(sù)”的旅游零(líng)售渠道，曾(céng)以高速增长的(de)态(tài)势让公(gōng)司引以为傲。

　　据(jù)媒体报道(dào)，雅(yǎ)诗(shī)兰黛通过该(gāi)渠道每年触及(jí)超过30亿消费者。雅(yǎ)诗兰(lán)黛集(jí)团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零售推动雅诗兰黛在过去(qù)十年中(zhōng)实现巨大增长。

　　根据(jù)雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团方面透露，基于过去几(jǐ)年海(hǎi)南旅游零售快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)，去(qù)年7月在海南发生新(xīn)冠(guān)疫(yì)情时，集团(tuán)与零(líng)售商均(jūn)对疫(yì)后的市场恢复信心十(shí)足(zú)，采购了大量(liàng)产品。但此后因恢复不及预期，导致该渠道库存高企，零售商目前仍在(zài)一边清(qīng)理(lǐ)库存，一边减少采购量(liàng)，最终导致业绩问(wèn)题。

　　旅游零(líng)售渠(qú)道(dào)何(hé)以撼动整(zhěng)个(gè)集团(tuán)业绩？从全(quán)球旅游零售业(yè)务来看(kàn)，2004财(cái)年，雅诗兰黛的旅游零售业务销(xiāo)售额约占全年销售额(é)的6％，到2021财年(nián)该(gāi)业(yè)务销(xiāo)售额(é)占比达到28％，超过(guò)集团销售额的1/4。且(qiě)旅游零售渠(qú)道在(zài)雅诗兰(lán)黛(dài)集团的护肤(fū)、彩妆、香(xiāng)水(shuǐ)和护发(fā)等整个品类渠道(dào)中市场份额领先。

　　随着海南(nán)离岛免税在疫情期间快速发展，中(zhōng)国旅游零(líng)售(shòu)市场对于雅诗兰黛集团(tuán)更是举足轻重。2022财年报告(gào)指出，集团最大的客户就是在中国旅(lǚ)游零售渠(qú)道中销售产品。正(zhèng)因(yīn)为如此，海南旅游零售渠道的疲(pí)软就直(zhí)接导致了在(zài)第三财季，雅(yǎ)诗(shī)兰黛护肤品类(lèi)净销(xiāo)售(shòu)额从2022财年的23.95亿(yì)美(měi)元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元。海蓝之(zhī)谜(mí)、雅诗兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌的净销售额均有所下滑。

　　雅诗(shī)兰黛在(zài)交流(liú)会上提(tí)及，过去半年里虽(suī)然海(hǎi)南旅游(yóu)客流在增(zēng)加，但是该市场的美妆消费转化却远(yuǎn)不及预期。此外时(shí)代财经注意到，雅诗兰黛旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售(shòu)渠道商品的“地板价”一直以来被(bèi)不(bù)少消费者诟病。

　　过去(qù)两年里(lǐ)，韩(hán)国(guó)、日本免税渠道的大量商品(pǐn)通过保税仓形式流(liú)入中国市场，在(zài)库存饱和、直播(bō)、离(lí)岛免(miǎn)税等多方因(yīn)素带动下，各渠(qú)道竞争激烈，许多明星产品(pǐn)在市场(chǎng)上价格“击穿地(dì)板(bǎn)”。雅诗兰黛集团旗下的品(pǐn)牌雅诗兰黛与倩碧(bì)就是(shì)其中典型。

　　巴克(kè)莱(lái)银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗(shī)兰黛集(jí)团旅(lǚ)游零(líng)售业务内(nèi)部的(de)控制度和话语权(quán)提(tí)出质疑。今(jīn)年初，雅诗兰黛等国际(jì)美妆纷纷提(tí)升售价，同(tóng)时伴随的还有旅游零(líng)售渠道的折扣收缩，这从一定程(chéng)度(dù)上也阻碍(ài)了消费者“剁手”。

　　代工订单缩减，美(měi)妆市(shì)场尚未(wèi)复苏

　　雅诗兰黛集团的困境也(yě)并(bìng)非个例。今年(nián)以来(lái)，其他美妆(zhuāng)集团也没有等到中国消(xiāo)费者如(rú)预期那般(bān)回归。

　　截至3月31日，宝洁在中国最(zuì)新财季(jì)有机销售额同比增(zēng)长2％，但旗下(xià)王(wáng)牌化妆品牌SK-II因游客未大规模回归而在旅游零(líng)售(shòu)渠道的销(xiāo)售额蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(é)有所下(xià)降。

　　“想到惨，没想到(dào)这么(me)惨。”一位国(guó)际美妆品牌内部人士对(duì)时代财经形(xíng)容今年以来的市场情况。另据多位(wèi)美妆行业人士透露，今(jīn)年一季度品(pǐn)牌(pái)销售平平，美(měi)妆(zhuāng)消费(fèi)复苏不及预期(qī)也成为共识。“经济大环境不(bù)好，化妆品成为可以(yǐ)缩减(jiǎn)的支出。”有人如(rú)是解释。

　　欧莱(lái)雅集团也(yě)在最(zuì)新财(cái)季指出(chū)，中国所在的(de)北(běi)亚市场在集团(tuán)增速(sù)垫底，仅1.9％。公司(sī)管理层直言，线下(xià)的客(kè)流回来了，但销售尚未复苏。而本土(tǔ)头部美(měi)妆公司贝泰妮在今年(nián)一季度营收和净利润增速均显著放缓。

　　这亦导致了上游代工厂(chǎng)的订单缩减。一位国际美妆巨头代(dài)工厂内部人士表示，“比去年(nián)好(hǎo)，但生意(yì)没有预期的那么乐观。”而这个差距主(zhǔ)要(yào)反(fǎn)映在订单数(shù)量上。

　　值得关注(zhù)的是，在(zài)今年一季度，曾在疫情三年(nián)依托直播(bō)而猛增的(de)线上销售(shòu)彻底“哑(yǎ)火”。

　　据(jù)华福证券(quàn)研报，今年1-3月淘系销售口径显示，欧莱(lái)雅集团(tuán)旗下兰蔻，雅诗兰黛集团(tuán)旗下雅诗兰黛、海(hǎi)蓝之谜(mí)，宝洁(jié)旗(qí)下(xià)SK-II，资生堂(táng)旗下资生堂品牌，GMV与销售(shòu)量均(jūn)同比录得双(shuāng)位数下滑，其(qí)中雅诗(shī)兰黛GMV下(xià)滑超30％，销售(shòu)量下滑26.2％。本(běn)土品牌(pái)方面，华熙(xī)生物的(de)润百颜(yán)，贝泰妮(nī)的薇诺娜，上(shàng)海家(jiā)化的玉泽(zé)、佰草集，水(shuǐ)羊股份御泥坊等(děng)都没能逃脱GMV大幅下滑的命运。

　　图片来源：华福证(zhèng)券

　　在某(mǒu)国际美妆集团电商部门工作的歪歪(wāi)（化名）对时代财经透露，业(yè)绩增长贡献多来源(yuán)于几个头部品牌(pái)，“因为前(qián)几年直播美妆腾飞，品牌(pái)目标原本(běn)高得离谱，高得我都(dōu)想摆烂了(le)。我们(men)品牌去年（销售(shòu)）比(bǐ)前年(nián)涨60％，但今(jīn)年的全年目标比去年(nián)实际达(dá)成同比下(xià)降(jiàng)10％。集(jí)团还有一些品牌也在降标。”

　　她还指出(chū)，因为销售疲软，今(jīn)年以来品牌(pái)的各项费用均有缩(suō)减，“下调的(de)费用有推(tuī)广费、活动费、赠(zèng)品(pǐn)费，以及参(cān)与电商(shāng)平台满减活(huó)动时减下来的差价。”

　　小品牌的日子似乎(hū)更难。据(jù)一名(míng)纯净美妆品牌(pái)市场人员透露，“一(yī)季度销售目标倒(dào)是完成(chéng)了，但是现在品牌方(fāng)都发猛力，竞(jìng)争激烈，消费者(zhě)要求(qiú)也(yě)变高了。我们线上的投放费用几乎(hū)是从1到0，去年计划还(hái)做了明(míng)星(xīng)投(tóu)放、达人投放，今年本来(lái)有(yǒu)计划，但现在全部停止了。公司(sī)架构还(hái)在调整。”

　　美(měi)妆市场何时真正回暖？目前鲜少有人能给出明确答案，“静(jìng)观其变(biàn)”成了不少(shǎo)业(yè)内人(rén)士(shì)对当下市(shì)场的判断。年(nián)初的各公(gōng)司的涨价策略显然未(wèi)能解决根本问题，与此同时有公(gōng)司(sī)毅然选择加码供(gōng)应链投资，以缩(suō)短市场(chǎng)反应周(zhōu)期；有公司选(xuǎn)择(zé)收(shōu)购(gòu)潜力(lì)品牌，创造(zào)增长引擎；还有(yǒu)公(gōng)司则重(zhòng)押线下(xià)专(zhuān)柜，深入低线城市抢占市场份(fèn)额。

　　疫情政策调整后，消费者们(men)首(shǒu)先奔向餐饮、旅游等典型的线下消费场景，而美妆领(lǐng)域(yù)似乎无法享受到(dào)这场消费的(de)复苏。

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