今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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