财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至(zh机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ì)健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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