5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金方差分析英文缩写，方差分析英文翻译股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(di方差分析英文缩写，方差分析英文翻译àn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格局。

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