5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了(le)招商基(jī)金研究部首席(xí)经济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进(jìn)宏(hóng)观经济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变(biàn)化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活(huó)期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从自(zì)身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负(fù)债(zhài)成本，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下(xià)有必(bì)要(yào)一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口广义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体经(jīng)济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息(xī)差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对(duì)公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力(lì)使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的(de)票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并(bìng)不(bù)等于政策利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他(tā)固收类(lèi)基(jī)金在具一(yī)定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低(dī)和兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来(lái)下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环(huán)境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关(guān)专(zhuān)业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者在评(píng)估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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