5月10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)更(gèng)多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通知存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有银行(xíng)为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行(xíng)出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足的(de)情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息(xī)差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日(rì)前公(gōng)布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预(yù)期，国(guó)内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款错一个题就往阴里装一支笔降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银(yín)行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中小银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公客户活(huó)期存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目(mù)前(qián)上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)带(dài)动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动性(xìng)敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。20错一个题就往阴里装一支笔22年四(sì)季度(dù)货币政策执(zhí)行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基金在(zài)具一(yī)定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(错一个题就往阴里装一支笔xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如(rú)果不具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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