当(dāng)前，市(shì)场(chǎng)投(tóu)资(zī)者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝(cháo)着更(gèng)危险的方(fāng)向升(shēng)级(jí)。

　　当地(dì)时(shí)间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文(wén)·麦卡锡(xī)在白(bái)宫就(jiù)债务上限问题与(yǔ)总统拜登举行会议后表示，这次会见(jiàn)并未就解决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题达成任何有益意见(jiàn)，自己和(hé)国(guó)会其他几位党团(tuán)领袖将于(yú)12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间周二(èr)，美(měi)国(guó)总统拜登在白宫与国(guó)会众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图打破(pò)两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长(zhǎng)达三个月(yuè)的僵(jiāng)局，避(bì)免(miǎn)在5月底之前(qián)发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民(mín)主党人(rén)查克·舒默(mò)、参议院共和党(dǎng)领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将(jiāng)参(cān)加此次(cì)会谈。

　　之前(qián)市(shì)场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判(pàn)达成协议的可(kě)能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉(méi)睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去帮(bāng)助总统拜登(dēng)。这番(fān)言论(lùn)无疑给此次谈判(pàn)泼(pō)了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超(chāo)过(guò)债务(wù)上(shàng)限。美国(guó)财政(zhèng)部次日启动非常规举措(cuò)维持(chí)政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用(yòng)非(fēi)常(cháng)规措施(shī)只能帮(bāng)助财政(zhèng)部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦在致(zhì)信国会领袖(xiù)时发出(chū)了债务违(wéi)约可能期限(xiàn)的(de)警告(gào)，称(chēng)财政部的(de)最佳估计是，若国(guó)会(huì)未能提高债务上限或(huò)暂停上限(xiàn)，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续履行政府的(de)所有(yǒu)义(yì)务，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和(hé)党的(de)债务上限问(wèn)题相关议(yì)案在众(zhòng)议院以微(wēi)弱优(yōu)势得到(dào)通过。议(yì)案提出，到(dào)明(míng)年3月31日前，暂停(tíng)债务(wù)上限的限(xiàn)制，若(ruò)两党能在这(zhè)一时限之前同意把债务上(shàng)限再提(tí)高1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂停(tíng)时(shí)限作废，但(dàn)提高上(shàng)限(xiàn)需要满足多种削减开(kāi)支的(de)条(tiáo)件(jiàn)，共(gòng)和(hé)党预计未来(lái)十年内将合计(jì)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表(biǎo)示，这一将削减支出和提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会不提(tí)高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认错(cuò)”报(bào)告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领导层施(shī)压(yā)，要(yào)求其尽(jǐn)快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批(pī)评(píng)称，监管反应迟钝(dùn)，未(wèi)能(néng)及时排查隐患(huàn)，没有(yǒu)及时注(zhù)意到第一共和银(yín)行、硅谷银(yín)行在疫情期间发(fā)展(zhǎn)过(guò)快，吸(xī)收了(le)数(shù)千亿(yì)美元(yuán)的存(cún)款。同时，其工(gōng)作人员也(yě)没有意识(shí)到(dào)银行(xíng)过快(kuài)扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行(xíng)动迟(chí)缓，监管(guǎn)机构也没有采取(qǔ)足够措施去尽快(kuài)解决问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这(zhè)一场危机风暴中(zhōng)，加(jiā)州是(shì)名(míng)副(fù)其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚(gāng)刚宣告倒闭(bì)的第一共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此(cǐ)外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击(jī)、股(gǔ)价(jià)暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报(bào)告(gào)，在对硅(guī)谷银行的(de)监杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银(yín)行承担主要监(jiān)督(dū)责(zé)任(rèn)，后者未来可能会投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机(jī)构(gòu)未来将对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存(cún)款规(guī)模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件中，未(wèi)纳(nà)入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行(xíng)挤兑的关键因(yīn)素之一(yī)。然而，报告指出，在过(guò)去，监管机构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意味着风险增加，因(yīn)为(wèi)拥有大量存款的账户往往是由(yóu)企业客户持(chí)有的，这些客(kè)户往往很(hěn)少更换银行(xíng)。该报告(gào)还表示(shì)，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提款带来的风险(xiǎn)，这些风险也可能加剧和加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度(dù)推迟(chí)战(zhàn)略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再(zài)度推迟美国战略石油储备的回(huí)补计划(huà)。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大(dà)的石油储备，能源部仍然(rán)致力于以一(yī)种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带来最大价值(zhí)并保护美国经济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进(jìn)行必要的维护——这(zhè)些也是对该储备进行良(liáng)好管(guǎn)理的一部分。

　　美(měi)国(guó)能源部表示，除(chú)了(le)直接采购外，其补充SPR的方式还(hái)包(bāo)括要求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨(bō)款法案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进行的石(shí)油销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月(yuè)底(dǐ)和本月(yuè)初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石(shí)油回补SPR的条件(jiàn)，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高于(yú)美国政府(fǔ)设定的条(tiáo)件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一(yī)度(dù)全线跌破前低支撑后，国内三大(dà)油脂期(qī)货价格(gé)随(suí)即反(fǎn)转走(zǒu)高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价(jià)格(gé)集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从(cóng)板块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过(guò)程中，市场(chǎng)风格不断变(biàn)化，领(lǐng)涨品(pǐn)种从豆油切换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力转(zhuǎn)换到(dào)近月，反映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期(qī)货分析师(shī)侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五一餐(cān)饮业火(huǒ)爆，美团预测五一堂食订座(zuò)率同(tóng)比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大(dà)消(xiāo)费基(jī)调，且(qiě)认为(wèi)节后油(yóu)脂将迎(yíng)来(lái)补库需求。“因(yīn)海关(guān)对大(dà)豆(dòu)检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不(bù)及预期，豆油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示(shì)，但随后咨(zī)询机构数据显示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较(jiào)高水平，豆油库(kù)存(cún)加速(sù)攀升，豆油紧(jǐn)张逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期(qī)大(dà)豆(dòu)高到(dào)港带来(lái)的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油(yóu)整体一直是不(bù)温不火(huǒ)；菜油整体受(shòu)到需(xū)求难以消化供(gōng)给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出(chū)现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产(chǎn)地及(jí)国内持(chí)续去(qù)库的加持下(xià)，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕榈油连续(xù)几(jǐ)日出(chū)现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥(ní)带(dài)水(shuǐ)，一定(dìng)程度反(fǎn)应了前期超跌后的市(shì)场心(xīn)态。

　　记者了解(jiě)到，本轮(lún)反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于(yú)马棕4月供需(xū)数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机构公布(bù)的数(shù)据显示，马棕4月产量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环(huán)比可能大幅下降，进一步支撑了马棕(zōng)及连(lián)棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈(lǘ)油近期的价格(gé)优势相比(bǐ)豆油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明(míng)显。但上周五(wǔ)到周(zhōu)一，大(dà)华继显及(jí)MPOA给出的4月全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量预期兑(duì)现，4月(yuè)马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产量偏(piān)低主要在于当月(yuè)假期(qī)较多，工作日偏少。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋(zhāi)节当月(yuè)马棕产量环(huán)比(bǐ)数据有偏低倾向。今年(nián)印尼开(kāi)斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅(fú)较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人(rén)士看来(lái)，三个(gè)品种表现强弱与各自的国(guó)内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是(shì)此轮油脂反弹(dàn)的重要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其(qí)是美国经济(jì)衰(shuāi)退及(jí)风险事件(jiàn)的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短期偏强，是国(guó)内油脂(zhī)反弹的重要(yào)环(huán)境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的美国非农就业等数(shù)据全面(miàn)超预期(qī)。此(cǐ)外，耶伦也在敦促(cù)国会提高联邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些消息(xī)，从边际上缓解了因美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机、债务上(shàng)限到期、短期较差(chà)经济数据带来(lái)的美国经济低迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为(wèi)，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业(yè)危(wēi)机、美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻但(dàn)仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜(cài)籽上市等(děng)因素(sù)，油脂本轮可定义为(wèi)反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根基不(bù)牢 业(yè)内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续性

　　值(zhí)得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压(yā)制依然存在(zài)，受访人士对油(yóu)脂此(cǐ)轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来看，在油脂供应(yīng)改(gǎi)善倾(qīng)向较强(qiáng)的背景下，我们预期油脂很(hěn)难具备(bèi)持续的上行基础，此轮超跌(diē)反弹或难(nán)持(chí)续太久(jiǔ)。”石丽(lì)红表示。

　　在侯(hóu)雪(xuě)玲看(kàn)来(lái)，国(guó)内(nèi)油脂(zhī)需(xū)求好(hǎo)于2022年，但不及2021杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪年(nián)，且5—6月是消(xiāo)费淡季(jì)，市场对于需(xū)求不宜过(guò)分乐观。而从(cóng)时间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入(rù)增库周期已是事(shì)实，这也(yě)将(jiāng)抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈油产地看，目(mù)前是季节(jié)性增产季，中期产地库存(cún)趋(qū)向回(huí)升。但当前马(mǎ)棕(zōng)库(kù)存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预(yù)计还需要(yào)几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库是建立(lì)在1—4月产量偏低的(de)基础(chǔ)上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国(guó)高(gāo)库存(cún)带(dài)来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产地库(kù)存累(lèi)库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马来(lái)西(xī)亚出现(xiàn)洪(hóng)涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表(biǎo)现(xiàn)不佳导致了棕榈油的连(lián)续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超(chāo)于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的(de)产量(liàng)环比增幅可能还(hái)会更高，这预(yù)计将为马来西(xī)亚带来显著(zhù)的(de)累库压力(lì)，不(bù)利于产地报价及棕榈油期价(jià)的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未来两个月油脂市场累(lèi)库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节奏但不会(huì)消化(huà)供(gōng)应压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港(gǎng)950万(wàn)吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直接进口月(yuè)均30多万吨，那么油脂单月(yuè)供(gōng)应在230万(wàn)吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费量。

　　“从国(guó)内油(yóu)脂(zhī)库存走势(shì)来(lái)看，国内菜油库存(cún)从年初以来早(zǎo)就已经进入(rù)累库状态。截至(zhì)5月5日，华(huá)东菜油库(kù)存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大(dà)豆(dòu)到港带来(lái)压(yā)榨整体回升，豆油的累库(kù)趋势也已经比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周累库(kù)。后(hòu)期(qī)从(cóng)库存季(jì)节性(xìng)角度(dù)来看(kàn)，整体累(lèi)库(kù)倾(qīng)向(xiàng)也较为(wèi)明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下滑(huá)的油脂是(shì)近月进口不(bù)太足的(de)棕榈(lǘ)油(yóu)，但产地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开启累库(kù)，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改善(shàn)及新增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来，增库(kù)确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口(kǒu)为(wèi)主，成(chéng)本端原料的供(gōng)需(xū)及价格的变化对油脂行情的(de)影响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需关注巴西(xī)大豆贴水是否进(jìn)一步(bù)反弹(dàn)，美(měi)豆新作(zuò)面积(jī)预(yù)期，国际棕(zōng)榈油产地累(lèi)库(kù)情况及(jí)国(guó)际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪外，值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，宏观风险并没(méi)有完全消(xiāo)散，全球经济(jì)预期、美高利息对大(dà)宗商品需求传(chuán)导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观风险(xiǎn)，且油脂整(zhěng)体供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具(jù)备持续性反弹的(de)基础(chǔ)，后期涨势预计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹(dàn)的持(chí)续性(xìng)和高度(dù)。在侯雪玲(líng)看来，每次(cì)反弹乏力都是空单(dān)入场(chǎng)机(jī)会，合约上建议选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发布后可择(zé)机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪