AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(d世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ěng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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