关(guān)注市场热(rè)点消息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长(zhǎng)布拉德表示，决策者(zhě)可能不得不(bù)进(jìn)一步提(tí)高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充(chōng)称，自己将观望一定(dìng)时间，看看经济数据(jù)表现再(zài)决定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过(guò)去15个月采取的激(jī)进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目前(qián)还不清(qīng)楚通胀是否处于通(tōng)往2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉(lā)德表(biǎo)示，需要看到“通胀(zhàng)实质性(xìng)下降”才能确信没有必要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍(réng)然可以实现软着(zhe)陆(lù)，在不触(chù)发经济严重下滑的(de)情况下(xià)帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这不是基(jī)线情景(jǐng)。我认为基线(xiàn)情(qíng)境是经济(jì)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力市(shì)场可能(néng)略(lüè)有疲软，通胀下降。”布(bù)拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策(cè)者中鹰(yīng)派官(guān)员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之(zhī)称(chēng)，但今年在(zài)联邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人(rén)民银行5月(yuè)5日表示，香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地(dì)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作（即 “互(hù)换(huàn)通(tōng)”）的(de)各项(xiàng)准(zhǔn)备工作(zuò)进展顺利，初期先行开通“北向互换通(tōng)”，“北向互换通”下(xià)的交(jiāo)易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”，是香港及(jí)其(qí)他国家和(hé)地区的境外投(tóu)资(zī)者经(jīng)由香港(gǎng)与(yǔ)内地基(jī)础(chǔ)设施机构(gòu)之间在交易(yì)、清算(suàn)、结算等方面互(hù)联互通的机制安排，参与内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场。初期(qī)可交易(yì)品种为(wèi)利率(lǜ)互(hù)换产品，报价、交易及(jí)结算币种为(wèi)人民币(bì)。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境内投(tóu)资(zī)者需(xū)与外汇交易中心签署报(bào)价商协议，并为上海清(qīng)算(suàn)所利率互换集中清算业务的(de)清算会员(yuán)或该类会员(yuán)的清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)境外(wài)投资者(zhě)为符(fú)合人民银行要求并完成内地银行间(jiān)债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外机构投资者，并(bìng)经外(wài)汇交(jiāo)易中心开(kāi)通(tōng)“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外投(tóu)资者需同(tóng)时申请(qǐng)成(chéng)为场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的清算会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)，清算限额(é)为40亿元人(rén)民币，后(hòu)续可根据市(shì)场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨(zuó)日早盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发(fā)现(xiàn)后，于(yú)当日(rì)上午10时10分实(shí)施(shī)停(tíng)牌(pái)，并发布(bù)公告，就相关(guān)原因(yīn)进行排(pái)查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停牌及相(xiāng)关交易处理(lǐ)情况的(de)公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业(yè)股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称公司(sī)）在(zài)上交所网站发布关(guān)于实施(shī)“嵘泰转债(zhài)”赎回(huí)暨摘牌(pái)的公(gōng)告称，嵘泰转债最后一(yī)个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停(tíng)止(zhǐ)交易。公(gōng)司后(hòu)续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布(bù)4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原(yuán)因，该可(kě)转(zhuǎn)债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施(shī)停(tíng)牌。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段(duàn)共(gòng)成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交易(yì)规(guī)则》第(dì)一百三(sān)十(shí)条等相(xiāng)关规定，嵘泰(tài)转债(zhài)2023年5月(yuè)5日(rì)相关(guān)匹(pǐ)配(pèi)成交取消，交易无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘(róng)泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上(shàng)交所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续(xù)事(shì)宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反(fǎn)弹(dàn)

　　在(zài)宏(hóng)观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场情(qíng)绪有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂(zhī)市(shì)场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力(lì)合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联储继续加息预(yù)期以及(jí)欧美银行业危(wēi)机的继续发酵，国际原油价格(gé)大幅下挫，外围市场环境整体偏(piān)弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)是本(běn)轮加息(xī)周(zhōu)期的第十次加息，也可能(néng)是(shì)本轮(lún)紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放(fàng)慢加息(xī)步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商(shāng)品(pǐn)市场情绪出现反(fǎn)弹，油脂价格(gé)在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析师(shī)巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地(dì)供给偏(piān)紧，同(tóng)时(shí)国内棕榈油库(kù)存连(lián)续下降支撑盘面(miàn)走(zǒu)强(qiáng)，菜油紧随其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到(dào)港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在(zài)光大期货研究所油脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本(běn)面的(de)改善推动的(de)。她表示，一(yī)方面(miàn)源于餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关(guān)上市企业一季(jì)度(dù)业(yè)绩大增，多因(yīn)为销量上(shàng)涨和毛利(lì)率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五一”旅(lǚ)游(yóu)出行火爆，交(略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音jiāo)通运输部数据显(xiǎn)示(shì)，假期前(qián)三天日(rì)均发送人数和(hé)2019年、2021年(nián)基本持平。这意(yì)味着油脂餐(cān)饮端(duān)消(xiāo)费亮眼，假期(qī)后，现货(huò)普遍存在一轮(lún)补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。未来(lái)很长一段时间，餐(cān)饮端将持续成为支撑油脂需求的(de)重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨(zhà)企业5月上(shàng)旬仍出现(xiàn)不同程度的停机(jī)计划，市场现货(huò)供应仍有(yǒu)偏紧张(zhāng)情况，豆油累库(kù)速度放缓；而(ér)棕(zōng)榈油(yóu)方面(miàn)，产(chǎn)地库存出(chū)现(xiàn)超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印(yìn)尼棕榈(lǘ)油2月库存(cún)环比下(xià)降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中(zhōng)产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消(xiāo)费180万吨(dūn)，分项数据和1月几(jǐ)乎持平。机构预期马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环(huán)比下(xià)降19.3％至120万(wàn)吨(dūn)，由此推算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场(chǎng)方(fāng)面，受到马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在本(běn)周累计(jì)上涨(zhǎng)超(chāo)7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整(zhěng)体(tǐ)数(shù)据偏(piān)弱(ruò)，出(chū)口月度环比下降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不足，导致市场情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下(xià)跌后，利空落(luò)地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预(yù)估超预期下降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而(ér)库存预估下降的原因来(lái)自于马来西亚国(guó)内消费需(xū)求的增(zēng)加(jiā)。”中(zhōng)辉期(qī)货油脂(zhī)油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油(yóu)及菜(cài)油自(zì)身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道(dào)，周五(wǔ)公布的一项调查(chá)显示，全球第二大棕榈油(yóu)生产国——马(mǎ)来西亚截(jié)至(zhì)4月底的棕榈(lǘ)油库存料降至11个月以来最略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(zuì)低水平(píng)，因产量持平且马(mǎ)来西亚国内使用量增(zēng)加。受访(fǎng)的九位分析师和贸易商预估中(zhōng)值显示(shì)，棕榈油库存(cún)料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个(gè)月减少并(bìng)触及2022年5月以(yǐ)来最(zuì)低水平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最(zuì)低水平。中国粮油商务网监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；合(hé)同量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较上(shàng)周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及(jí)以下(xià)库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但原因各有不同。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存下(xià)降的(de)主要原因来自于产量的季节性减产(chǎn)以及印尼国内(nèi)出(chū)口政策限制导致的棕榈油出(chū)口(kǒu)较好。而国内(nèi)棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫(yì)情防控(kòng)措施(shī)优化(huà)调整带来的餐饮消费的增(zēng)加，同(tóng)时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油替代性能大(dà)大增强，也进一步刺激了(le)棕榈油(yóu)的(de)消(xiāo)费。

　　虽然马来(lái)西(xī)亚及中国(guó)棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降(jiàng)，但由于印尼5月(yuè)出口政策(cè)出(chū)现调整，将允(yǔn)许更多(duō)的棕(zōng)榈油出(chū)口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨慎态度。中国和印度(dù)作为全(quán)球(qiú)主要的棕榈油(yóu)进口(kǒu)国，虽然库存都不同程(chéng)度下降，但都仍处(chù)于历(lì)史较高(gāo)水平(píng)，若棕(zōng)榈油价(jià)格上涨，将抑制其消费和进口(kǒu)积极性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲(líng)介绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于去(qù)库周期，因产量处于年内低(dī)位，无法满足当月需求。今年4月国际豆(dòu)棕(zōng)倒挂以及需求国库存偏高，棕(zōng)榈油出口需(xū)求差(chà)，但依然没有(yǒu)扭转去库趋势。可(kě)以说(shuō)，产量(liàng)绝对水平低是去库(kù)的主要(yào)原因。后(hòu)期随(suí)着产(chǎn)量季节(jié)性增加，棕(zōng)榈油重新累(lèi)库(kù)也是必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油(yóu)的去库(kù)更(gèng)多是供需双重推动的结果(guǒ)。随着产地挺(tǐng)价(jià)，进口(kǒu)利润(rùn)差，棕榈油到港压力(lì)下(xià)降(jiàng)，月均到(dào)港量30万吨左右。更为重略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油使用限(xiàn)制减少，棕(zōng)榈油表(biǎo)观消(xiāo)费(fèi)同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要想(xiǎng)重(zhòng)新累库(kù)，需(xū)要进口增加，也就是(shì)说进口利润(rùn)打开，产地让利(lì)，这至少需(xū)要(yào)产地库(kù)存压力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来产地(dì)的累(lèi)库必将早于国(guó)内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前(qián)的市场情(qíng)况来看，短期(qī)内(nèi)缺(quē)乏明显利多(duō)因素(sù)驱动，因(yīn)此棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)上涨缺(quē)乏(fá)可持(chí)续性。不过，从更(gèng)长(zhǎng)的(de)年(nián)度时间周(zhōu)期来看，在厄(è)尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要密切关(guān)注厄(è)尔尼诺气候(hòu)的发生和(hé)持(chí)续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于(yú)大宗商(shāng)品的(de)影响仍然起(qǐ)到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期(qī)接近尾声，欧洲央行在(zài)周四也放(fàng)慢了激(jī)进紧缩(suō)的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联(lián)储会议(yì)的结(jié)束，市(shì)场焦点(diǎn)仍将集中在美国银行业的任何可能的(de)风险(xiǎn)蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态度。对于油脂来说，目(mù)前基本面仍然(rán)多空(kōng)交织。当前年度加(jiā)拿大(dà)油菜籽的丰(fēng)产对国内市场的(de)压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大量(liàng)到(dào)港的预期对豆系品种带(dài)来压力，另外国内棕榈油整体库(kù)存偏高也使得油(yóu)脂整体的行(xíng)情难(nán)以表现得特别强(qiáng)势。不过，油脂的估值在(zài)偏(piān)低的油粕比和当前年(nián)度南美大(dà)豆(dòu)的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现(xiàn)背景下(xià)，又显得处于偏(piān)低(dī)水平(píng)。在此情况下，油脂似(shì)乎难以表现出独(dú)立走势(shì)，单(dān)边行(xíng)情仍将比较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩力(lì)赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储(chǔ)加息已经在市场预期当中，因(yīn)此对大宗(zōng)商品市(shì)场的利空影响有限。对于油脂(zhī)市场来说，虽然生物(wù)柴油(yóu)消费占比不低，比如棕榈油工(gōng)业消费占到(dào)产量30％以上，欧(ōu)盟工业消费和(hé)食用(yòng)消费各占一半，但各国生物柴油(yóu)政(zhèng)策比例(lì)一段(duàn)时期(qī)内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市(shì)场的波动，而出现生(shēng)物(wù)柴油产量的大幅(fú)波(bō)动，加上油脂食(shí)用作为消费(fèi)必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自身基(jī)本面对价(jià)格波(bō)动仍然将起到主导作用。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音