5月以来，嘉实(shí)基金、博时基(jī)金、富国基金(jīn)、南方(fāng)基(jī)金等多(duō)家头部公募基金(jīn)密(mì)集申报了跟踪海(hǎi)外半导体指数QDII产品，布局全球半导体市场(chǎng)，引发业内广泛关注(zhù)。

　　从国(guó)内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季度的(de)持续(xù)回调后，半导(dǎo)体板(bǎn)块自4月中下旬以来又开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)。不(bù)过资金对(duì)主(zhǔ)题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内超半数半导体主题ETF产品(pǐn)份额出现正增长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士(shì)认为，资金(jīn)对半导体主题ETF的越(yuè)跌越买，主要(yào)是基于对板块中长期投资价值的肯定。尽(jǐn)管半导(dǎo)体板块年内表现震荡，但(dàn)随着国(guó)产替代持续推(tuī)进，以及近期AI行情的带动下，板块(kuài)细(xì)分(fēn)领域(yù)仍有(yǒu)较多投资机(jī)会。

　　越(yuè)跌越买，最高份额涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体板块表现来看，在经历一季(jì)度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续(xù)下跌。以中证全指(zhǐ)半导(dǎo)体指数(shù)表现为例(lì)，该指(zhǐ)数在(zài)4月6日攀至年(nián)内高位后便开始(shǐ)不断(duàn)下跌，4月10日(rì)至5月12日区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周板(bǎn)块表(biǎo)现上，半(bàn)导体与半导体(tǐ)生产设备(bèi)板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的(de)是，尽管板(bǎn)块持续下跌，但资金对主题(tí)ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示，截至5月12日，月(yuè)内半(bàn)导体芯片主题ETF收益均告负，平(píng)均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-7.18％；但(dàn)份额却悉数(shù)上(shàng)涨。其中，工银瑞信国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF月内(nèi)份额(é)增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导(dǎo)体(tǐ)芯片主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月12日(rì)，除汇(huì)添富(fù)中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半(bàn)导(dǎo)体ETF等三只产品份(fèn)额(é)出现下降外(wài)，其余产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)持续下跌，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)田(tián)光远分析，当(dāng)前半导体行业复苏不(bù)及预期主要(yào)原因(yīn)，一是国产替代进(jìn)程不及预期(qī)，国内半导体企业(yè)相比海外半导(dǎo)体大厂起步较晚(wǎn)，在(zài)技术和人才(cái)等方面(miàn)存在差距，在(zài)国产替代过程中产品研(yán)发(fā)和客户(hù)导(dǎo)入进程可(kě)能(néng)不及(jí)预期；二是下游需求(qiú)不(bù)及预期，在边缘(yuán)政治和(hé)全球经济疲软背景下，全球电(diàn)子(zi)产品等终端需求可能不(bù)及预期，从(cóng)而(ér)导致对半导体产品需(xū)求量(liàng)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年是全(quán)球(qiú)半导体行(xíng)业正处于下行筑底(dǐ)的阶段，但我们(men)认为有望于(yú)今年看(kàn)到拐点的出(chū)现(xiàn)”田光远表示，在本轮周期(qī)中，率先(xiān)回暖的种类要看芯片下(xià)游的景气(qì)度(dù)，有(yǒu)创新属性和(hé)份额提升属性的环节会率(lǜ)先回暖(nuǎn)。一方(fāng)面中(zhōng)国经济体重要的构成央(yāng)国(guó)企对资产回(huí)报提出要求，民营企业的竞争力提升也会(huì)更(gèng)加依(yī)赖数(shù)字化(huà)，成本效率提升(shēng)是数字化的长期(qī)关键驱(qū)动力，另(lìng)一方(fāng)面短周期维度数(shù)字经济有(yǒu)顺周期属性，经(jīng)济(jì)复苏会加大企业数字(zì)化(huà)投入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部副总(zǒng)监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘(liú)源表示(shì)，首先，回顾年初以来半导体板(bǎn)块上涨的原因，一方(fāng)面是2022年板块(kuài)调整幅度较大，行业(yè)估值处于底(dǐ)部位置；另一方(fāng)面市场(chǎng)预期基本面即将见(jiàn)底，再送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由加(jiā)上有AI主题(tí)的催化(huà)，所以从年初到4月初(chū)半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但(dàn)事实上，其中许多个(gè)股的股价其实是过度反应的(de)，所(suǒ)以随着(zhe)4月中(zhōng)下旬半导体(tǐ)一(yī)季报披(pī)露，整体呈现强(qiáng)预(yù)期、弱现实的表现(xiàn)，再加上AI主题的降温，综(zōng)合因素(sù)引起行业近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期(qī)看好(hǎo)半导(dǎo)体投资价值

　　尽管半(bàn)导体板块(kuài)年内表现震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买也能(néng)看(kàn)出投(tóu)资(zī)者对(duì)板(bǎn)块价值(zhí)的肯(kěn)定，多位业内人士也表(biǎo)示，长期(qī)看好半导体板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前无(wú)需过(guò)度悲观。”嘉实基(jī)金田光远表示，从基本面(miàn)上，人工智(zhì)能给半导(dǎo)体带来了新的需(xū)求(qiú)增量，从(cóng)周(zhōu)期(qī)视角，预计未(wèi)来1-2个(gè)季度虽然会有一定业绩(jì)的压力(lì)，但(dàn)一方面需(xū)求(qiú)会重新(xīn)复苏(sū)，另(lìng)一方面中(zhōng)国(guó)半导体企业有国产(chǎn)替代(dài)的(de)中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板块(kuài)估值波动较(jiào)大，且子板块和细分线索较多，始终有估(gū)值合理甚至低(dī)估的(de)机会出现(xiàn)。

　　田(tián)光远认为，当(dāng)前该板块很多优质(zhì)的公司处于历史估值分位(wèi)低位区间，随着需(xū)求回暖或者(zhě)新产(chǎn)品的突破，会有(yǒu)形成很好(hǎo)的投资机会(huì)。他(tā)进一步表示，人类(lèi)历史经(jīng)历了(le)三(sān)次工业革命，前两次都是(shì)以能(néng)源为(wèi)对(duì)象进行(xíng)创新，第三次是(shì)信(xìn)息为(wèi)对象进行创(chuàng)新，当前阶段的人(rén)工智(zhì)能从(cóng)感知智能走向认(rèn)知智能后，将对人类生产力的提升产生巨(jù)大(dà)的影响(xiǎng)，也会开启新一轮的工(gōng)业(yè)革命，它是信息革命经历(lì)了个人电脑、互联网革命和移动互联网革(gé)命后(hòu)在(zài)万物智(zhì)联(lián)层面(miàn)的延伸，将会在经(jīng)济、社会(huì)、政治、军事等方(fāng)面(miàn)全面影响人类社会。当前仍处(chù)于(yú)新一轮产业革命爆发的早期的阶(jiē)段，在人工(gōng)智能带来(lái)的技(jì)术变革浪潮下(xià)，人(rén)工智能对云管端各(gè)方(fāng)面都产生了影响，云侧变(biàn)化(huà)最(zuì)为显(xiǎn)著，很多环(huán)节发生了改变，产生了新的投资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落地(dì)，端(duān)侧和网侧的新硬(yìng)件(jiàn)也会产生新的投资机会。因此我们长(zhǎng)期看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)的投(tóu)资价送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由值。”田光(guāng)远建议(yì)投(tóu)资者长期关(guān)注该板块(kuài)投资机会，他认为可以重点配置(zhì)的主线包括以AI为(wèi)代表的创新(xīn)线、周期见底后的复苏线、以及以半导体设(shè)备材料国产化为代表(biǎo)的制(zhì)造线。

　　诺安基金科(kē)技组(zǔ)基金(jīn)经理刘慧影也(yě)表示，2023年全面看(kàn)好整个半导体板块，其中，从半(bàn)导体国产(chǎn)化为主的设备(bèi)材料EDA板块，到下游需(xū)求(qiú)为主的芯片(piàn)设计都会在今年都有非(fēi)常好的机会。首(shǒu)先，基(jī)本面上，美国(guó)对中国(guó)的极(jí)限制裁将加速中国芯片的国产替代，党的二(èr)十大(dà)对于科技(jì)安(ān)全的强(qiáng)调为芯片的国(guó)产替(tì)代提供(gōng)了坚实(shí)的理论基(jī)础。其(qí)次，芯片设计板(bǎn)块经过近一(yī)年的充分调整，股(gǔ)价已经充分反(fǎn)映悲观预期(qī)。最后，伴随(suí)AI等新(xīn)需求拉动，整个芯片(piàn)设计板块有(yǒu)望正(zhèng)式迎(yíng)来反转。

　　“站在(zài)当前，我(wǒ)们将持(chí)续跟踪和调(diào)研半导体行(xíng)业库存(cún)、动销数据和(hé)重点(diǎn)公司的边(biān)际变化，同时动态跟踪(zōng)电子消费品的复苏情况，预判半(bàn)导体景气的(de)拐点。”九泰基金刘源(yuán)表示，展(zhǎn)望未来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件(jiàn)基础(chǔ)设施(shī)成为发展基石(shí)，算力(lì)芯片(piàn)等核心环节预期将会受益，后(hòu)续有望(wàng)驱动半导体行业持续增(zēng)长(zhǎng)。此外，半导体设备公司的一季报业(yè)绩相对(duì)较强，国(guó)产(chǎn)化(huà)趋势仍在加速推进，后续半导体设备、材料(liào)也(yě)是(shì)可以关注的(de)方向。存储作为半导体中最大的(de)周期品种，也可能(néng)在年(nián)内迎来(lái)边际(jì)变化，需(xū)要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关(guān)注(zhù)景气(qì)度修复(fù)速度和估值的匹配程度，尽管基(jī)本面改善的(de)趋势比较(jiào)确定，但改善的过程中股价有可能(néng)波动较大，要结合基本面变(biàn)化综合(hé)判断配置价值，我们也会通过适当调仓来平衡风(fēng)险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由