银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共(gòng)和银行盘中跌幅(fú)一度扩大至(zhì)超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据(jù)英国(guó)《金融时报》报道，知情人士说，几个星(xīng)期以来，第一共和(hé)银(yín)行已在为其部分(fēn)业务寻找买家，但潜在(zài)的收购方担心承担过多(duō)风(fēng)险(xiǎn)。目前可(kě)能(néng)的解决方案(àn)是，向(xiàng)近(jìn)期曾为第一共和银行注资300亿美元的大型银行(xíng)寻求帮助，或者由美国(guó)联邦存款保险公司(sī)接管该银行，并(bìng)为(wèi)所有存款(kuǎn)提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫(gōng)或美国财政部无意干预(yù)该银行的(de)状况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新(xīn)闻分(fēn)析师David Faber说，他(tā)目前不(bù)知道这家银行(xíng)能否在未来的日子继续经营(yíng)下去，也不知道联邦存款保(bǎo)险公司是否会对(duì)此家银行发表“破产声明”。但(dàn)他说：“解决方案（可能是(shì)联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司的接管）目前正变得越来越有可能，因为(wèi)第(dì)一共和银行找到(dào)买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天abo文是什么意思 abo文是谁发明的凌晨，美(měi)、布两油日内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽(jǐn)管此(cǐ)前API报告显(xiǎn)示美国上周原(yuán)油库存降(jiàng)幅大于预期(qī)，由于市场消(xiāo)化了疲弱的美国经济数据，对(duì)美国经(jīng)济衰退的担(dān)忧增加(jiā)，油价周三延续前一(yī)交易日(rì)的跌(diē)势，目前(qián)已经(jīng)抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初(chū)宣布进一步减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，第一共和银(yín)行收跌近30％再创历史(shǐ)新低(dī)，最新报道称，美国(guó)联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁(xié)下调该行(xíng)评(píng)级，将限制第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行从美联储取得融(róng)资(zī)的渠道。

　　原(yuán)油方面(miàn)，WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本(běn)月初因需求低(dī)迷(mí)而减产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路(lù)径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风险(xiǎn)不断，让美联储5月(yuè)的加(jiā)息(xī)路(lù)径(jìng)变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高(gāo)企的通胀，一边是银行系统(tǒng)危机以及由此扩大(dà)的经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)阴霾，美(měi)联(lián)储会如(rú)何选(xuǎn)择，无疑是市(shì)场最(zuì)引人瞩目的焦点。

　　在广(guǎng)州金(jīn)控期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程小勇看来，对于美联储货币政策，大概(gài)率(lǜ)还是(shì)维(wéi)持加息的(de)大方向，只不过加息力度会维持25个基点，不会像去(qù)年那(nà)样以50个基点的大(dà)力度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考(kǎo)虑到(dào)美国(guó)通胀具有很强(qiáng)的(de)粘性，当前核心通(tōng)胀增速(sù)依旧处(chù)于历史高(gāo)位，3月高(gāo)达5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回落了1个(gè)百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住房租金(jīn)价格指数(shù)增速高(gāo)达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发了经济减速，但是据我们测算当(dāng)前美国私人部(bù)门资产(chǎn)负债表(biǎo)受冲击的影响大(dà)约将在三、四季(jì)度出(chū)现，短期经(jīng)济减速(sù)不至于引(yǐn)发美联(lián)储货币政(zhèng)策(cè)转向。从历(lì)史上(shàng)美(měi)联储加息的经验来(lái)看(kàn)，高通(tōng)胀(zhàng)下(xià)的美联储加息并不会因经(jīng)济减(jiǎn)速而转向。此外，美(měi)国(guó)地区银(yín)行担忧引发银行(xíng)股大(dà)跌，但由于当前美国商(shāng)业银行危机主要是资产负责错配，并非如2007年次贷危(wēi)机时那样的产品层层(céng)嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆发时过渡去杠杆，金融市场系统(tǒng)性风(fēng)险暂(zàn)难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分析师赵旭(xù)初同样认为，由美国银行业(yè)“爆雷”引发系统性风险的可能性是(shì)较小的，基(jī)于此，美联储也不会轻(qīng)易改(gǎi)变“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政策(cè)部门应(yīng)对危机(jī)的速(sù)度和积极(jí)性(xìng)非(fēi)常(cháng)高，在这(zhè)种形式下(xià)，去押注系统(tǒng)性(xìng)风险发生概(gài)率比较低的。对于(yú)通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即(jí)便到了市场认为有一定降息概率的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是(shì)出现了几乎失控的风险，如金融机构或者非金(jīn)融企业大面积的(de)‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通胀水平预(yù)测下，美联储是不会在7月份(fèn)就(jiù)去做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外(wài)媒报(bào)道，对于美(měi)国通胀将从几十年(nián)来(lái)的最高水平进一(yī)步回落(luò)多少这一争论，全(quán)球(qiú)知名机(jī)构的基金经(jīng)理们也(yě)开始产生分(fēn)歧。其中，一方是安联(lián)环球投资和西部信托等公(gōng)司认为，美联储和其他央行将在加息方面取(qǔ)得胜利(lì)，即使(shǐ)这意(yì)味着继续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能(néng)会让(ràng)经济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公司(sī)则质(zhì)疑，面对粘性极强的通胀(zhàng)，美联储(chǔ)和其他央行的政策制定者是否真的愿意冒(mào)让数(shù)百万人失业的风(fēng)险(xiǎn)，换句话说，央行(xíng)们最终可能不得(dé)不做出(chū)妥协，容忍(rěn)高于(yú)目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费者信心指数降至了101.3，为去年(nián)7月以来最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。对(duì)此，程小勇表示，从(cóng)美国居民消费来看，高利(lì)率和(hé)银行业信贷收紧(jǐn)导致(zhì)消费者信心指数下(xià)降(jiàng)，消费支出增速(sù)放缓(huǎn)是(shì)确定(dìng)性事件，说(shuō)明未来(lái)美(měi)国经济继续减速也是(shì)大(dà)概率事(shì)件。然而，由(yóu)于美国居民消费支(zhī)出增速(sù)虽然在(zài)下滑，但(dàn)在2月还是维持正增(zēng)长，使得市(shì)场避险情绪短(duǎn)期虽(suī)有(yǒu)升温，但不至于出(chū)发市(shì)场系统性泡沫，通(tōng)过(guò)贵金属温和反弹也可(kě)以验证这一点(diǎn)。不过(guò)，随(suí)着美国居(jū)民利息(xī)支出占可支(zhī)配收入的比(bǐ)例越来越高，未来并不排除(chú)由于经济严重减速加快导(dǎo)致大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消(xiāo)费者信心的下降和最近的美国居民部门信用卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在高(gāo)通(tōng)胀高利率经(jīng)济下行的环境(jìng)下(xià)，居民部(bù)门的(de)资产负债表和收入状况边际上会有恶(è)化(huà)也(yě)是情理之中；但(dàn)美国(guó)居(jū)民部门已经(jīng)经(jīng)过了十年的(de)去杠杆，本身资产负债处于一(yī)个相对健康的(de)状况，这(zhè)也是为何即(jí)便消(xiāo)费信心(xīn)在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民部门的(de)消费贷款仍(réng)然在(zài)继续扩张，这显示着美国居民部门的(de)需求仍然十(shí)分有韧性(xìng)。”赵(zhào)旭初表示。

　　在(zài)赵旭初(chū)看(kàn)来，当前市场避险情(qíng)绪的催(cuī)化有两方面的背景，一是按照历史经验(yàn)看(kàn)，海外加(jiā)息结束到降息之间就(jiù)是一个(gè)容易出风(fēng)险的(de)时(shí)间(jiān)段；二是(shì)能(néng)够激发风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的(de)中国这边的复(fù)苏环比高点已经(jīng)看到(dào)，同比(bǐ)高点接近(jìn)看到，在中国没有更多刺激政策的(de)情况下(xià)，市场对全球经济的(de)预期想要进一步边际改(gǎi)善是(shì)比(bǐ)较困(kùn)难的(de)。

　　“在这样(yàng)的背景下(xià)，近日A股的(de)主线题(tí)材下跌与(yǔ)海外(wài)银行业危机共振成(chéng)为了一个激(jī)发避险情绪升(shēng)级的导火索。”赵旭初认为，今年(nián)大的宏观周期和前(qián)几年有所不同，国内和海外出(chū)现(xiàn)明显的周期(qī)背离，且海(hǎi)外的政策(cè)部(bù)门(mén)应对危机(jī)的速度又很快(kuài)，所(suǒ)以不至(zhì)于出现单边的持续性共振，这就导致各(gè)类风险资产难以(yǐ)出现大幅度(dù)的(de)流畅单边行情，比较合适(shì)的操作(zuò)思路应该是(shì)“在(zài)下跌时(shí)不过分恐(kǒng)慌、在(zài)上(shàng)涨(zhǎng)时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走弱(ruò) abo文是什么意思 abo文是谁发明的有色金属全线下行

　　在(zài)宏观环(huán)境偏弱的影响下，昨日的有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍(niè)主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期货研究所(suǒ)有色金属研(yán)究总监(jiān)展大鹏表示，整体来看，有色金属的全(quán)面下(xià)行有(yǒu)两(liǎng)个利空背景(jǐng)和一个触发因素，一是临近美联(lián)储5月份(fèn)议息会议，加息25个基点的(de)概(gài)率(lǜ)升至高位，市场表现出(chū)谨(jǐn)慎情绪；二是面临国内五(wǔ)一假期(qī)，资金提前流出(chū)规(guī)避不确定性风险；三是(shì)前一晚欧美银(yín)行(xíng)季报再爆利空，引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)对银行业危机(jī)蔓延的担忧，避险情绪骤然升(shēng)温(wēn)，美股大幅下(xià)挫，美(měi)元指(zhǐ)数快速回升，成为有色板块全面下行(xíng)的(de)直(zhí)接触发(fā)因素。

　　“可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，当(dāng)前宏(hóng)观情(qíng)绪对市场(chǎng)的扰动较大。市(shì)场一(yī)直在衰(shuāi)退论(lùn)和加息预期之间摇摆不定。一方(fāng)面对银行业和全(quán)球经济(jì)前景感(gǎn)到担忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰(shuāi)退论升(shēng)温又会使得(dé)加息预期(qī)降低。加息预期降低后又不得不面对高(gāo)企的通胀数(shù)据，美联储喊(hǎn)话加息不应停(tíng)止，市场又(yòu)继续预测(cè)衰(shuāi)退，周而复始。”国海良时期货有(yǒu)色(sè)金属分析师何(hé)燕艳表示(shì)，此外，国内(nèi)面(miàn)临五一假期(qī)，之前看多需求(qiú)修(xiū)复的情绪慢慢平复，也(yě)使(shǐ)得(dé)价格下跌(diē)。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕(yàn)艳表示(shì)，以(yǐ)铜和铝(lǚ)为代(dài)表的大部(bù)分品种还在(zài)区间(jiān)运行，除了锌(xīn)的空头势(shì)头较为明显(xiǎn)，而镍和锡(xī)则是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状(zhuàng)态(tài)。

　　展大(dà)鹏表示，二季度(dù)是(shì)有色金属的传统旺季，4月的开(kāi)局延续(xù)了需求的强预期(qī)，有色一度出现触底反(fǎn)弹和(hé)冲高预(yù)期，但随(suí)着4月旺(wàng)季(jì)过半，市场却出(chū)现不一样(yàng)的声音。一(yī)是精炼铜及(jí)再(zài)生铜制杆、铝材(cái)加工(gōng)和镀(dù)锌(xīn)板(bǎn)等行业样本企业开工率却出(chū)现接连下(xià)降(jiàng)，社会库(kù)存虽然持续去化，但(dàn)速度较3月份明(míng)显放缓；二是(shì)部分(fēn)下游加工企(qǐ)业订单难(nán)以为继(jì)，且(qiě)产成(chéng)品(pǐn)库存较往年出现小幅累积，这也就意(yì)味(wèi)着之前(qián)的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或(huò)者说3月份的高开工透(tòu)支了部分旺季的(de)需求。

　　“对铜价(jià)来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时(shí)国(guó)内(nèi)劳动节假期(qī)即(jí)将(jiāng)到(dào)来(lái)，资金从(cóng)有色市场流出(chū)规(guī)避(bì)不(bù)确定性(xìng)风险，价格(gé)出现回(huí)调并不意(yì)外，昨日有色价格(gé)快速回(huí)落也是近段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不(bù)过(guò)，5月中上(shàng)旬延续旺季下，需(xū)求不会大幅走弱，因此若价格(gé)在(abo文是什么意思 abo文是谁发明的zài)节(jié)前持续(xù)表现偏(piān)弱，下(xià)游(yóu)企(qǐ)业可适当补库过(guò)节(jié)。

　　何燕艳(yàn)介(jiè)绍说，从(cóng)具体的行业数据来看(kàn)，下游需求(qiú)无(wú)疑是在慢慢复苏(sū)的。如房屋(wū)竣(jùn)工面积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应在(zài)下游开(kāi)工率上最(zuì)近几周出(chū)现(xiàn)了高位(wèi)停滞，没(méi)有进一步(bù)的增(zēng)长，可能和旺季慢(màn)慢过去也有关系。此外(wài)，4月(yuè)的(de)总体预测值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)也没有高于3月，虽然下降数(shù)值也不大，但也没能有力提(tí)振需(xū)求。不过，何燕艳(yàn)表示(shì)，价格一旦(dàn)大跌到目前的状态，现货(huò)上面买盘(pán)又会出现，错综复杂之下走势(shì)也表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市场预(yù)期过于(yú)一致，主(zhǔ)流观点认为加(jiā)息已近尾声，最(zuì)坏的时(shí)候已(yǐ)经过去(qù)，但今年可能不会降息。我们要警惕这种市场过于一致的情(qíng)况(kuàng)。因为美通胀高(gāo)位持续，美联储(chǔ)的结果导(dǎo)向很可能(néng)使得加息时间或(huò)者幅度(dù)超(chāo)预期，这样市场就(jiù)会有(yǒu)超预期的下(xià)跌。最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的是，有色(sè)板块多数品种供应(yīng)增(zēng)加总(zǒng)体比较确定的，需求跟不(bù)上(shàng)供应的增速，整个(gè)周期是(shì)向下而不是向上。因此，我对(duì)整个(gè)板块还是(shì)持(chí)中(zhōng)线偏(piān)空(kōng)思路，投资者可以用振荡的策略去操作。”何燕艳(yàn)说(shuō)。

　　宏观经济是对未来的(de)预期，更多的是反映市场对未来一个季(jì)度、半年(nián)度甚至更长时间(jiān)的需求预期，展大鹏认为，其对有色(sè)板块的短期或(huò)短线(xiàn)影响并(bìng)不显著，短(duǎn)期可(kě)关注供求现状与价格趋势的(de)关系以及(jí)可(kě)能突发的风险(xiǎn)事件上。“对(duì)有(yǒu)色而(ér)言(yán)，投资(zī)者更多担(dān)心(xīn)的是在多空(kōng)分(fēn)歧的(de)位置和时间(jiān)节点突发未知的风险事件(jiàn)，从而(ér)放大了价格短线的(de)波动性，带来持仓管理的压力。”他(tā)说。

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