金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多(duō)但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的(de)原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能(néng)的向上驱(qū)动来看，检修、可流(liú)通(tōng)现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的(de)变数预计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并(bìng)不存在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)的兑现造成现货的趋(qū)紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在(zài)企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻(bō)璃的(de)表现环比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还(hái)是得考虑梅雨季(jì)的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存的(de)可能性。但是从(cóng)近(jìn)期的(de)现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套思路(lù)。

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