随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该(gā不朽的意思i)基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的(de)不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季(jì不朽的意思)度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评(píng)估(不朽的意思gū)这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们(men)可以在(zài)热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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