今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(gǎng)通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率方德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和(hé)四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资(zī)产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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