近期市场风向(xiàng)变动，北向资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨(jù)头施罗德(dé)旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但部分资(zī)金(jīn)开始行动(dòng)。透露什么信号？我(wǒ)们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅(máo)台、万华(huá)化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河(hé)娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德时(shí)代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三(sān)大(dà)旗(qí)舰基金(jīn)同时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示(shì)，这三只基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华和施罗(luó)德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基(jī)金材料中并未(wèi)解释为何基金在4月(yuè)大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链的看重是(shì)一以贯之(zhī)的(de)。

　　例如(rú)，基(jī)金经(jīng)理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中(zhōng)解释道：长期来看(kàn)，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一(yī)是电(diàn)动车供(gōng)应链；二是技术自主可控；三是医(yī)疗(liáo)健康(kāng)基(jī)础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动车(chē)产(chǎn)业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变(biàn)化的(de)影响日益(yì)显现，全球(qiú)各国的脱碳行动变得(dé)越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的(de)一个方面。中国在这方面为投资者提供了重要的(de)机会。中国(guó)在电动汽车价值(zhí)链的供应方面是全球(qiú)的(de)领导者，同(tóng)时中国对成品车辆的需求方(fāng)面也占据重要(yào)地位(wèi)。可能(néng)很多人(rén)不知道的是，全球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有电动汽(qì)车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电(diàn)动车基础设(shè)施最完善的国家之一。以充(chōng)电桩为例(lì)，中(zhōng)国平均一个(gè)公共充电桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中(zhōng)，有许多公司(sī)正在在各自的领域(yù)中建立主导地位，以某智能组件为例(lì)，它是(shì)电动汽车中用(yòng)于电(diàn)池和电机温控的(de)关键组件的生产商。该公司在空调(diào)阀行业全(quán)球(qiú)市场占(zhàn)有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电动汽车阀门(mén)行业(yè)拥(yōng)有超过90％的市场份(fèn)额。客户(hù)包括特斯拉等(děng)全球(qiú)电(diàn)动汽车专家(jiā)以及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范(fàn)围内继续占据市(shì)场(chǎng)份额(é)——在法规的支持(chí)下，该公司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰(jiàn)基金安联神(shén)州A股基金也在3月大(dà)手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只(zhǐ)基金最新(xīn)规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财富、美(měi)的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其(qí)余公(gōng)司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会(huì)）近(jìn)日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动力(lì)电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我国新(xīn)能源(yuán)汽车市场共计36家动(dòng)力电池(chí)企(qǐ)业实(shí)现装(zhuāng)车配(pèi)套，较(jiào)去年(nián)同期增加(jiā)2家。但是排名前(qián)3家、前5家(jiā)、前10家动力电(diàn)池企业动力电池装(zhuāng)车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根(gēn)据中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年(nián)4月，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的(de)占比持续(xù)领(lǐng)跑，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高(gāo)科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业(yè)的(de)龙头企业，宁德时代于2023年一季度实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿(yì)元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北向资(zī)金(jīn)调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月14日，最近7天北向资(zī)金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资金净流入较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富(fù)联(lián)、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净(jìng)流出(chū)较多的个股包括格力电器、中国(guó)建(jiàn)筑、东方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电(diàn)力(lì)、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王(wáng)”的外资还包括(kuò)“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德(dé)时代(dài)。

　　柏基在(zài)谈及为何(hé)持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时(shí)代所处的(de)位置是令人羡慕的(de)。它背后有两大增长机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦(jiāo)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的(de)市场(chǎng)份额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池因(yīn)为安全(quán)性、生命周期和不含钴(gǔ)等(děng)特征而(ér)受到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发(fā)展与(yǔ)政府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的(de)领(lǐng)导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基同时也解(jiě)释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十(shí)问(wèn)”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们(men)的判断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新(xīn)的电(diàn)池(chí)技(jì)术出(chū)现(xiàn)，宁德(dé)时代(dài)的竞争优(yōu)势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若(ruò)不(bù)能(néng)保(bǎo)持利润率。宁(níng)德(dé)时(shí)代和(hé)电动车厂商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这(zhè)些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏基对(duì)于宁德时(shí)代的(de)判断(duàn)。

　　但并非(fēi)所有的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中国基(jī)金“安(ān)本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可(kě)持(chí)续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金持有的中国欠别国钱吗前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁德时(shí)代、中国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸(lú)州老窖

　　宁(níng)德(dé)时代(dài)之外，互(hù)联网或者食(shí)品饮料(liào)也(yě)颇受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山(shān)软件(jiàn)、中国平安(ān)、招商(shāng)银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基(jī)金加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)为(wèi)泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里(lǐ)巴(bā)巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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